事务：公司发布2026年一季报，2026年一季度单季公司实现停业收入111。91亿元，同比+5。17%，环比-0。74%；实现归母净利润12。20亿元，同比+5。91%，环比+92。29%。

　　公司构成轮胎和车胎两大次要营业板块。公司目前构成了轮胎和车胎两大营业板块，此中轮胎板块2025年收入占从停业务比例为87。56%，次要包罗了商用车所用全钢胎、乘用车所用半钢胎以及工程机械所用特种胎/斜交胎，2025年实现销量11330万条；车胎板块2025年收入占从停业务比例为8。35%，次要为电动车、摩托车、自行车等两轮车所用车胎，2025年实现销量12395万条；此外，公司还有履带和其他橡胶成品等营业，2025年占从停业务比例为4。10%。

　　公司业绩不变增加，轮胎龙头地位安定。受益于公司产物销量的持续提拔以及价钱连结不变，2025年公司实现停业收入449。56亿元，同比+14。52%，实现归母净利润41。47亿元，同比+9。51%。2026年一季度单季公司实现停业收入111。91亿元，同比+5。17%，环比-0。74%；实现归母净利润12。20亿元，同比+5。91%，环比+92。29%。公司期间费用不变，2026年一季度发卖、办理、财政费率别离为3。79%、2。82%、毛利率、净利率别离为23。03%、10。90%，公司业绩无望不变增加。我们估计2026-2028年公司归母净利润复合增加率为11。42%，赐与2026年12倍PE，方针价68。16元，初次笼盖赐与“买入”评级。